Ethena (ENA): การมอบหมายการกำกับดูแลและการมอบหมายคณะกรรมการ ENA

หลักประกันบวกการป้องกันความเสี่ยง

โปรโตคอลรวมหลักประกันคริปโตกับตำแหน่งอนุพันธ์ที่ตั้งใจลดการเปิดรับความเสี่ยงด้านราคาเชิงทิศทาง การจัดการสินทรัพย์ใช้โครงสร้างการดูแลและการชำระเงินนอกตลาดซื้อขาย ในขณะที่การป้องกันความเสี่ยงถูกดูแลบนแพลตฟอร์มซื้อขาย ระบบที่ได้ขึ้นอยู่กับหลักประกัน การดำเนินการป้องกันความเสี่ยง และคู่สัญญาที่ทำงานร่วมกัน.

การออกแบบนี้สามารถสร้างเศรษฐศาสตร์จากตลาดสเตกกิ้งและอนุพันธ์ แต่แหล่งเหล่านี้อาจผันผวนหรือกลายเป็นลบ เดลต้านิวทรัลเป็นเป้าหมายที่จัดการ ไม่ใช่การรับประกันว่าทุกการเคลื่อนไหวของตลาดหรือความล้มเหลวในการดำเนินงานจะถูกชดเชยอย่างเต็มที่.

ทำไม USDe แตกต่างจากสเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยเงินเฟียต

เส้นทางหลักประกันและความเสี่ยงรวมถึงหลักประกันคริปโต อนุพันธ์ ผู้ดูแล และการแลกเปลี่ยน ไม่ใช่แค่สำรองที่เทียบเท่าเงินสดและคำสัญญาการไถ่ถอนจากผู้ออก.

รับและตรวจสอบ

ผู้ใช้ที่มีสิทธิ์อาจโต้ตอบกับกระบวนการสร้างหรือไถ่ถอนอย่างเป็นทางการภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน ในขณะที่ผู้ใช้รายอื่นซื้อขาย USDe ผ่านตลาดออนเชนที่รองรับ ไม่ว่าในกรณีใด ตรวจสอบเครือข่ายและสัญญา เปรียบเทียบราคาดำเนินการกับมูลค่าดอลลาร์ที่ตั้งใจ และเก็บสินทรัพย์ก๊าซเนทีฟเพียงพอสำหรับธุรกรรม.

ผู้ใช้ที่เลือกการเป็นตัวแทนการออมควรเข้าใจการแปลง การบัญชีรางวัล ระยะเวลารอหรือเงื่อนไขการถอนที่เกี่ยวข้อง และราคาตลาดอาจแตกต่างจากยอดคงเหลือพื้นฐานอย่างไร.

วางแผนการออกก่อนเข้า

ตรวจสอบว่าเส้นทางออกที่คาดหวังคือการไถ่ถอนโดยตรง การสวอปออนเชน หรือแพลตฟอร์มรวมศูนย์ แต่ละเส้นทางมีคุณสมบัติ สภาพคล่อง ค่าธรรมเนียม และการพึ่งพาคู่สัญญาที่แตกต่างกัน.

แยกการเรียกร้อง

การถือ ENA ไม่ได้ให้สิทธิ์ผู้ใช้โดยอัตโนมัติในสินทรัพย์หนุนหลัง USDe ผลตอบแทนโปรโตคอล หรือการป้องกันการสูญเสีย ผู้ถือ USDe ไม่ได้รับสิทธิ์การกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องกับ ENA โดยอัตโนมัติ กลไกการสเตกกิ้งหรือสิ่งจูงใจใดๆ ควรตรวจสอบภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน ไม่ใช่สันนิษฐานจากการเป็นเจ้าของโทเค็น.

ประสิทธิภาพตลาดของ ENA ไม่สามารถพิสูจน์ว่ากลไกดอลลาร์สังเคราะห์แข็งแรง และความเสถียรของ USDe ไม่รับประกันมูลค่าของ ENA.

ความเสี่ยงเฉพาะของ Ethena

ความเสี่ยงที่สำคัญรวมถึง funding ที่ไม่เอื้ออำนวย การป้องกันความเสี่ยงที่ไม่สมบูรณ์ ความล้มเหลวของการแลกเปลี่ยนหรือผู้ดูแล การด้อยค่าของหลักประกัน ข้อบกพร่องของสัญญาอัจฉริยะ ความเครียดด้านสภาพคล่อง และข้อจำกัดด้านกฎระเบียบหรือการเข้าถึง ข้อผิดพลาดทั่วไปรวมถึงการถือว่ารางวัลโปรโตคอลที่ผันผวนเป็นดอกเบี้ยคงที่ การสับสนระหว่างสภาพคล่องรองกับการไถ่ถอนที่รับประกัน และการเพิกเฉยต่อสถาบันหลายแห่งที่เกี่ยวข้องในห่วงโซ่การป้องกันความเสี่ยง.

สิ่งที่ผู้ใช้ Ethena ควรตรวจสอบและเหตุใดการออกแบบนี้จึงแตกต่าง

USDe อาศัยหลักประกันคริปโตและการป้องกันความเสี่ยงด้วยอนุพันธ์ สเตเบิลคอยน์ที่ backed ด้วยทุนสำรองอาศัยสินทรัพย์ของผู้ออก ธนาคารพันธมิตร และกฎการแลกคืนโดยตรงมากกว่า ทั้งสองแบบสามารถเผชิญกับความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง คู่สัญญา สมาร์ทคอนแทรกต์ และกฎระเบียบ แต่เส้นทางการส่งผ่านความเสี่ยงต่างกัน.

ตรวจสอบเอกสารอ้างอิงเฉพาะของ USDe ถัดไปสำหรับบทบาทของโทเค็นและบริบทตลาดก่อนที่จะเปรียบเทียบกับสินทรัพย์ stable ที่ backed ด้วยเงินเฟียตหรือเครดิตบนเชน.